高盛全球外汇及新兴市场策略研究主管Kamakshya Trivedi提到，人民币在每日交易额达9.5万亿美元的外汇市场中显得被低估，保守估计其低估幅度在20%至25%之间。他认为，中国的贸易顺差不断扩大，支持人民币升值的理由愈发明显。高盛预计，人民币兑美元汇率将在一年内从6.69上涨至6.4，未来有望接近6的水平。人民币上次接近这一水平是在2014年初，当时大量外资流入市场。Trivedi指出，市场对于人民币升值的预期普遍偏低，高盛每次上调人民币预测时，市场反应迟缓。此外，中国已同意限制混合动力汽车的对欧出口。Trivedi强调，稳定的贸易关系将促使人民币适度升值，这与宏观经济基本面相符合，符合逐步提升人民币全球地位的目标。温和且持续的升值将助力人民币国际化，也使中国资产的投资吸引力增强。

与此同时，中国央行也发表声明，表示人民币汇率由市场决定，而非人为压低。人民银行指出，人民币在过去二十年经历了多次升值与贬值，驳斥了“通过低估汇率来刺激出口”的说法，并重申将继续扩大内需和推动经济开放。KraneShares的陈小玲分析称，此次声明可能与欧盟贸易专员访华期间的讨论相关，更多是为了传递政策清晰度。她指出，汇率由双向贸易关系决定，当前中国的出口已恢复增长，与欧盟及全球的贸易关系均有所提升。

观察未来，中国在新兴科技、人工智能及电动汽车领域已找到新的增长点，其中部分产品确实输往欧盟，这不仅推动了中国出口，也支撑了人民币汇率。然而，从增加对欧盟的进口来看，这需要中国消费者对相关产品的需求以及强劲的国内消费市场，政策制定者无法强制引导消费者购买特定地区的商品。因此，这次政策澄清并非意图而为，而是贸易现实的反映。

关于全球货币估值，有观点认为英镑和南非兰特等也被低估。人民币是否同样低估？陈小玲指出，“低估”一词必须以某种“公允价值”作为对比标准，但没有明确的标准值可供参考，长期驱动汇率的因素才是关键。她提到，上世纪90年代初需要15元人民币兑换1英镑，而如今仅需9元，显示人民币升值了近40%。从长期来看，人民币汇率反映了中国经济的持续增长。而自2025年以来，人民币已升值近9%，较真实地反映了经济基本面。

此外，利率差异也是汇率变动的重要因素，在全球范围内，各国加息的同时，中国却在实施宽松政策，利差成为汇率驱动的重要因素。这一议题并不仅仅局限于“货币价值”。优秀的出口表现依赖于多重因素。高盛的最新警告和央行的政策阐释，表明了人民币升值不仅是贸易顺差和基本面的自然反映，也是货币国际化进程中不可避免的一步。随着人民币资产回报预期的提高，中国的股票市场、债市和房地产等核心资产有可能迎来全球资本的新一轮关注与配置。对投资者而言，理解汇率长期背后的逻辑，远比追逐短期变化更为重要。